Chương mới của Bông Bạch Tuyết

Từ chỗ từng chiếm lĩnh 90% thị phần bông băng gạc y tế cả nước, rồi rơi vào khủng hoảng đến mức bị hủy niêm yết, Công ty CP Bông Bạch Tuyết đang dần trở lại quỹ đạo tăng trưởng.

Những con số lợi nhuận, kế hoạch tăng vốn, mở rộng sản phẩm và sự hậu thuẫn của nhà đầu tư chiến lược đang hé mở một chương mới cho thương hiệu gắn liền với nhiều thế hệ người Việt.

Rơi vào khủng hoảng

Bắt đầu từ nhà máy tư nhân Cobovina Bạch Tuyết vào năm 1960, chuyên sản xuất bông y tế và băng vệ sinh, Bông Bạch Tuyết từng đạt thời kỳ hoàng kim trong thập niên 1980–1990 khi chiếm tới 90% thị phần sản phẩm bông y tế.

Bông Bạch Tuyết lần đầu lên sàn chứng khoán năm 2004, nhưng sau đó 5 năm, vào thời điểm năm 2009, công ty phải hủy niêm yết do không đáp ứng đủ điều kiện về vốn điều lệ thực góp.

Trong giai đoạn này, Bông Bạch Tuyết cũng liên tục bộc lộ những khó khăn. Theo báo cáo thường niên 2007, công ty cho biết thiếu vốn lưu động trầm trọng, không còn tài sản thế chấp để vay vốn từ các tổ chức tín dụng;

Bông Bạch Tuyết gặp khó khăn trong quá trình sản xuất kinh doanh.

Báo cáo tài chính năm 2005, 2006 có nhiều điểm ngoại trừ, lưu ý nên không phát hành được cổ phiếu tăng vốn điều lệ, dẫn đến việc vốn lưu động thiếu trầm trọng vẫn chưa được giải quyết.

Thêm vào đó, công tác kế toán quản trị không được thực hiện, xem nhẹ việc tính giá thành sản phẩm dẫn đến giá thành không chính xác, chỉ dựa trên định mức để đưa ra giá thành thực tế trong nhiều năm bất chấp tình hình thay đổi giá nguyên vật liệu và thực trạng sản xuất, dẫn đến khoản chênh lệch cứ tích lũy dần.

Tổng nợ phải trả hơn 47 tỷ đồng nhưng tài sản ngắn hạn (bao gồm khoản phải thu) chỉ gần 25 tỷ đồng, trong đó nợ phải thu khó đòi là gần 2 tỷ đồng.

Tới cuối năm 2014, Bông Bạch Tuyết đã lỗ lũy kế đến gần 105 tỷ đồng, gấp 1,5 lần vốn điều lệ, vốn chủ sở hữu âm.

Xóa lỗ lũy kế, trở lại quỹ đạo tăng trưởng

Sau một khoảng thời gian dài tái cấu trúc, hoạt động sản xuất kinh doanh của Bông Bạch Tuyết dần khởi sắc, cổ phiếu BBT quay trở lại giao dịch trên sàn UPCoM từ năm 2018.

Đến năm 2020, lợi nhuận sau thuế vọt lên 25,6 tỷ đồng nhờ nhu cầu vật tư y tế tăng cao trong đại dịch Covid-19. Nhưng hai năm sau, con số này sụt giảm mạnh, chạm đáy 1,46 tỷ đồng vào năm 2022.

Năm 2023, Bông Bạch Tuyết bắt đầu có lãi trở lại 6,96 tỷ đồng và chính thức xóa lỗ lũy kế. Bước sang năm 2024, công ty ghi nhận lãi sau thuế 20,8 tỷ đồng, mức cao thứ hai trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp này.

Với kết quả kinh doanh khả quan, cổ đông doanh nghiệp này cũng đón tin vui cổ tức tiền mặt với tỉ lệ 5% với mức chi dự kiến 37,7 tỷ đồng kể từ lần cuối được nhận vào năm 2018.

Động lực chính đến từ việc dịch chuyển cơ cấu sản phẩm sang các mặt hàng tiêu dùng thiết yếu như bông tẩy trang, khẩu trang, tăm bông.

Đồng thời, Bông Bạch Tuyết cũng đẩy mạnh hoạt động bán hàng trên các nền tảng thương mại điện tử. Trên Shopee, cửa hàng chính hãng có hơn 319.500 người theo dõi, gần 242.000 lượt đánh giá với điểm trung bình 4,9/5 sao. Trên TikTok Shop Mall, công ty thu hút khoảng 50.000 lượt theo dõi, gần 880.000 sản phẩm bán ra, điểm đánh giá trung bình 4,7/5 sao.

Lên kế hoạch trở lại Sở Giao dịch Chứng khoán

Ghi nhận tín hiệu tích cực từ thị trường, mới đây Bông Bạch Tuyết đã thông qua kế hoạch chào bán 9,8 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỉ lệ 1:1, giá 10.000 đồng/cổ phiếu, dự kiến thu về 98 tỷ đồng. Sau đó, công ty tiếp tục phát hành 980.000 cổ phiếu ESOP cho người lao động nhằm nâng vốn điều lệ từ 98 tỷ lên 205,8 tỷ đồng.

Cùng lúc, cổ phiếu BBT được lên kế hoạch quay lại Sở Giao dịch Chứng khoán. Sau 7 năm giao dịch trên UPCoM, đây là cột mốc quan trọng trong chiến lược tái cấu trúc toàn diện của doanh nghiệp.

Bông Bạch Tuyết lên kế hoạch trở lại Sở Giao dịch Chứng khoán.

Bông Bạch Tuyết cho biết, việc niêm yết cổ phiếu là cơ hội để quảng bá hình ảnh công ty, tạo sức hấp dẫn với đối tác, khách hàng.

Tăng tính thanh khoản của cổ phiếu BBT, tạo điều kiện thuận lợi cho các cổ đông giao dịch trên thị trường và tăng tính minh bạch về việc quản trị của công ty, tạo điều kiện thuận lợi cho các cổ đông giao dịch trên thị trường.

Giá cổ phiếu BBT hiện nay đã phần nào phản ánh kỳ vọng của thị trường khi có nhịp tăng từ mức 14.000 đồng cuối tháng 4/2025 lên 19.000 đồng trong phiên ngày 13/6/2025, sau đó điều chỉnh nhẹ quanh mức 17.000 đồng/cổ phiếu.

Bên cạnh đó, nhà đầu tư chiến lược CTCP Đầu tư Phát triển Sài Gòn 3 Group (SG3 Group) cũng đang mạnh tay gom mua cổ phần tại Bông Bạch Tuyết. Từ ngày 11/6 đến 4/7/2025, SG3 Group đăng ký mua hơn 1,45 triệu cổ phiếu BBT (tương đương 14,8% vốn).

CTCP Đầu tư Phát triển Sài Gòn 3 Group lên kế hoạch tăng sở hữu tại Bông Bạch Tuyết.

Dù trước đó không sở hữu trực tiếp cổ phần, nhưng qua hai công ty con là Sài Gòn 3 Capital và Chứng khoán Thành Công, tập đoàn này đã gián tiếp nắm giữ 50,2% vốn BBT. Sau đợt chuyển nhượng, SG3 Group dự kiến trực tiếp sở hữu trên 65% vốn.

Theo biên bản Đại hội cổ đông thường niên năm 2025, ban lãnh đạo SG3 Group đánh giá Bông Bạch Tuyết là thương hiệu trên 65 năm tuổi đã gắn bó với nhiều thế hệ. Bông Bạch Tuyết đang được tái sinh và phát triển, Công ty hiện đang nắm trên 50% quyền biểu quyết và Bông Bạch Tuyết được đánh giá là khoản đầu tư tốt của Công ty.

Với những bước tiến tích cực, năm 2025, lãnh đạo Bông Bạch Tuyết đặt kỳ vọng doanh thu 340 tỷ đồng, tăng gần 37% so với 2024. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế mục tiêu chỉ hơn 21 tỷ đồng, giảm 17%.

Dường như, bài học giai đoạn khủng hoảng đã khiến ban lãnh đạo hiện tại trở nên thận trọng hơn. Dù kết quả kinh doanh đang phục hồi rõ rệt, nhưng cuối năm 2024, công ty vẫn còn 122,6 tỷ đồng nợ vay, chiếm gần 72% tổng nợ phải trả và gần 80% vốn chủ sở hữu.

Sau nhiều năm tái cấu trúc, Bông Bạch Tuyết đang từng bước mở rộng hoạt động sản xuất và tiếp cận lại thị trường chứng khoán. Kết quả kinh doanh gần đây cho thấy những chuyển biến tích cực, nhưng áp lực về vốn và nợ vay vẫn là yếu tố cần được theo dõi trong giai đoạn tới.